Новини криза саме час стає олігархом

16 лютого 2009 року / /

Новини

І, дійсно, на хвилі світової фінансово-економічної кризи питання збереження і навіть примноження коштів досить актуальний. Втім, варто відзначити, що, незважаючи на всі складнощі в російській економіці і на російському фондовому ринку, криза — це не тільки час проблем і втрат, а й чудова можливість заробити гідні гроші на хорошій інвестиційної ідеї, а може бути навіть стати олігархом.

Консервативний погляд

Наприклад, можна зупинитися на консервативному варіанті — банківський депозит. Але, чи підходить він в нинішніх умовах? Звичайно, досить часто останнім часом стала з'являтися реклама високопроцентних вкладів. Деякі комерційні банки пропонують до 15-17% річних в рублевому еквіваленті. Але, якщо врахувати, що за даними МЕРТ зростання інфляції в 2009 році складе 13%, а девальвація національної валюти тільки з початку року перевищила 20%, то виходить вкладення грошових коштів на карбованцевий банківський депозит, навряд чи врятує інвестора від втрат. Тим більше, той факт, що банки пропонують більш високий відсоток за депозитними вкладами, найчастіше є свідченням дефіциту ліквідності в банку, що може негативно характеризувати його фінансову стійкість.

В умовах помітного знецінення рубля по відношенню до корзини валют, було б більш логічно вкладати кошти у валютні депозити. Однак тут теж є одне велике «але». На тлі девальвації банки зацікавлені у зниженні частки валютних пасивів на своєму балансі, тому прибутковість по валютних внесках в середньому не перевищує 5-7% річних. Це, звичайно, є додатковою надбавкою до природного росту вартості валюти до рубля, однак компенсує така прибутковість можливий розворот тенденції по рублю? Не виключено, що при зміні тенденції на ринку нафти, ми можемо побачити зміцнення національної валюти, що й прогнозується багатьма експертами до кінця поточного року.

Унікальний шанс раз в десять років

Таким чином, зараз потрібно шукати альтернативні, більш прибуткові об'єкти для вкладення коштів, щоб захистити себе від інфляції, не втратити на валютних курсах і при цьому не надто програти в рівні надійності. Такі активи є, і момент для інвестування в них, за визнанням більшості аналітиків, є більш ніж підходящим. Саме в умовах кризи перед росіянами відкриваються нові можливості у сфері збереження та примноження капіталу. Шанс, який випадає як мінімум раз в десять років, шкода упустити. Крім того, було б просто злочином проти майбутнього своїх дітей не скористатися моментом і не вкласти вільні кошти в активи, які захистять ваш капітал від поточних негативних тенденцій і дозволять кратно його збільшити за час, менший, ніж навчання вашої дитини в інституті.

Отже, почнемо з того, що для формування портфеля потрібно визначити горизонт інвестування, і залежно від цього здійснювати підбір активів. Якщо виходити з того, що необхідно створити збалансований портфель, що складається з найбільш перспективних активів в середньостроковій перспективі (до 1 року) і найбільш привабливих активів для інвестування в довгостроковому плані (2-3 роки), то можна з певною часткою впевненості сказати, що це єврооблігації (близько 80% від портфеля) і акції російських компаній (20%) відповідно. Згодом частки цих активів у портфелі можуть змінюватися в залежності від потенціалу зростання.

Відчуйте себе глобальним інвестором

Девальвація рубля (на 50% до максимальних рівнів, досягнутим в середині минулого року, і більш ніж на 20% до початку поточного року) зробила боргові зобов'язання російських компаній, виражених у валюті, привабливими для інвестицій, і навпаки, погіршила перспективи рублевих облігацій, висока прибутковість яких не змогла служити достатньою компенсацією для знецінення рубля та інфляції. Отже, єврооблігація — це борговий цінний папір, випущена державою або компанією з метою залучення коштів, номінованих у валюті, на міжнародному ринку. З певною часткою наближення єврооблігації можна порівняти з валютним банківським вкладом, оскільки і той, і інший інструмент супроводжується регулярною виплатою відсотків, захищених від девальвації національної валюти.

Досить часто вкладників відлякує рівень купонної прибутковості по єврооблігаціях, тому що спочатку він вважається невисоким, і становить у середньому 7-11% річних. Однак при розрахунку прибутковості з цього інструменту потрібно враховувати, що основний борг емітента досить часто торгується з дисконтом. Наприклад, єврооблігації з купонною прибутковістю в 8%, і номінальною вартістю 100 тис доларів торгуються з дисконтом в 17% — по 85 тис доларів або по 85% від номіналу. Підсумовуючи заявлену купонну прибутковість (8%) і дисконт (17%), отримуємо прибутковість до погашення в 25% річних, виражену в доларах. При цьому, якщо вкладати належні вам купонні виплати в ті ж самі єврооблігації, як наприклад, на банківських вкладах з капіталізацією відсотків, то ефективна прибутковість до погашення буде ще вище.

Кредитні організації, останнім часом активно грають на пониження курсу рубля до бівалютного кошика, вкладали накопичену валюту, у тому числі в єврооблігації, щоб отримати додатковий прибуток. Це викликало зростання вартості цього класу активів, і зниження максимальних доходностей в середньому до 20-25% річних. Незважаючи на те, що перший етап девальвації завершено (курс рубля до бівалютного кошика впритул підібрався до верхньої межі в 41 руб.), Не можна виключити того, що при подальших негативних коливаннях цін на нафту, межа корзини не буде знову підвищена. Таким чином, єврооблігації мають достатній потенціал зростання котирувань, зберігаючи при цьому привабливість по поточної прибутковості. Крім того, ризик дефолту за єврооблігаціями істотно нижче, ніж по більшості рублевих інструментів, враховуючи, як правило, більш високу фінансову стійкість емітентів валютних зобов'язань. Тим самим, вкладаючи кошти в єврооблігації, інвестор отримує прибуток від зростання курсу валюти по відношенню до рубля плюс прибутковість самих зобов'язань, яка може в рази перевищувати прибутковість валютних банківських депозитів, при цьому володіючи достатнім рівнем надійності.

Інвестиції в російський ринок акцій

Досить побіжно ознайомитися з думкою більшості вітчизняних і зарубіжних експертів, щоб зрозуміти, що в довгостроковій перспективі (2-3 роки) поточна інвестиційна привабливість акцій російських компаній найбільш висока в порівнянні з іншими класами активів. Наприклад, вартість нерухомості знаходиться тільки в початковій фазі своєї корекції, тоді як в поточні котирування акцій вже закладено чи не найгірший сценарій розвитку кризи. Більш того, російський ринок акцій в даний момент є одним з найбільш перспективних серед світових фондових ринків, враховуючи поточне співвідношення капіталізації ринку до сукупної прибутку компаній (P / E ratio). Це одне з ключових показників недооціненість ринку для російських акцій одно близько 3, тоді як для розвинених ринків в середньому 7-9. Звичайно, поточний фінансово-економічна криза негативно впливає на прибутки компаній, і цей показник для російського ринку може помітно погіршати в найближчі півроку-рік.

Однак більшість експертів очікує стабілізації економіки, починаючи з другої половини 2009 року і в 2010 році, завдяки скоординованим діям урядів різних країн, що вживаються зараз для подолання кризи. Відновлення докризових темпів зростання економіки може відбутися в 2011-12 рр.. Оскільки ринок — це випереджаюче індикатор того, що відбувається в економіці, то можна розраховувати на помітний підйом котирувань акцій вже в 2010 році навіть при досить консервативному погляді на розвиток поточних кризових явищ.

Останній акорд

Відповідно до класичної теорії формування інвестиційного портфеля, після вибору конкретних класів активів для інвестування слід підібрати найбільш перспективні папери в рамках кожного класу (security selection), а також визначити найбільш підходящий момент для їх придбання (market timing ). Проте це вже тема для окремої розмови.

Финам-Лайт

Повну версію статті читайте тут http://light.finam.ru/news/article1E668/default.asp

Похожие посты:

Оставить комментарий

Лимит времени истёк. Пожалуйста, перезагрузите CAPTCHA.

Июль 2018
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
« Фев    
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031  
Статистика